Balonul de sapun 3.0

Listarea la bursa a LinkedIn, Rovio si anticiparea ofertei publice initiale a Facebook sunt semne tot mai clare ale cresterii exponentiale a sectorului IT, dar si posibile semnale pentru umflarea artificiala a pietei si intrarea intr-o noua criza.

De vanzare locuinta in Mountain View, California, pret 960.000 de dolari, negociabil. In linii mari asa poate arata un anunt imobiliar prin care se scoate la vanzare o casa in statul american California. Ce nu spune insa anuntul? Faptul ca s-a inregistrat o crestere a pretului mediu al proprietatilor cu 3,1% doar in ultimul an, echivalentul unei cresteri sustinute noua ani consecutivi. Pretul mediu pentru o locuinta de familie in Palo Alto a crescut cu 20% in luna mai, comparativ cu valoarea inregistrata in aceeasi perioada de timp din anul 2010, cel mai mare astfel de salt din anul 2008. Ce genereaza aceste cresteri? Recenta listare la bursa a retelei de socializare destinate profesionistilor, LinkedIn, cu sediul in Mountain View, dar si zvonurile privind o oferta publica initiala a Facebook, cu sediul central in Palo Alto, urca pretul proprietatilor din Silicon Valley, capitala mondiala a tehnologiei.

Se estimeaza ca aceste cresteri vor continua in ritm sustinut pana in anul 2013. Pretul mediu pentru o locuinta in Cupertino a crescut cu 12% luna trecuta comparativ cu luna mai si a atins o valoare de 1,08 milioane de dolari, in timp ce activele din Saratoga au crescut cu 4,7% la 1,62 de milioane de dolari. Primul boom din Silicon Valley a inceput in Palo Alto, situat in apropiere de campusul Universitatii Stanford, si in Cupertino, unde isi are sediul central Apple, datorita scolilor publice din zona. Un alt imbold al pietei imobiliare din Silicon Valley a fost dat si de cumparatori din China, aflati la studii in prestigioasa regiune.

COMPANIILE PRIND GUSTUL LISTARII

Peste 290 de companii au anuntat listarea la bursa in anul 2011, la fel cu valoarea record atinsa in anul 2000, dintre care peste 10% sunt din California. Silicon Valley, cunoscut drept magnetul american pentru companiile de tip start-up din domeniul IT, s-a bucurat anul trecut de aproape 40% dintr-o suma de 23,3 miliarde de dolari investiti de fondurile de capital privat. Pandora Media Inc., de exemplu, a inregistrat o crestere a pretului unei actiuni cu 8,9% intr-o singura zi de tranzactionare la Bursa din New York. Compania din spatele unui post de radio online cu sediul central in Oakland, la peste 50 km de Silicon Valley, a reusit sa stranga 234,9 milioane de dolari de pe urma ofertei publice initiale. Pretul unei actiuni a fost stabilit la 16 dolari, cu 10 dolari mai mult  decat estimarile initiale.

LinkedIn a devenit prima companie americana din social media care a tranzactionat actiuni la bursa. Grupul din spatele retelei de socializare profesionale detine in prezent actiuni evaluate la 7,2 miliarde de dolari in urma ofertei publice initiale. Speculatiile privind o listare a retelei de socializare Facebook de anul viitor iau amploare, chiar daca Mark Zuckerberg si compania nu vorbesc oficial despre astfel de planuri. O oferta publica initiala a companiei ar putea avea loc in primul trimestru al anului 2012 si se estimeaza ca s-ar ridica la 100 de miliarde de dolari, potrivit informatiilor postului de televiziune CNBC, care citeaza surse familiare cu planurile Facebook. Si producatorul de jocuri online Zynga, care a dezvoltat celebrele FarmVille si MafiaWars pentru Facebook, s-ar putea lista la bursa pana la finele lunii, estimarile valorii rezultate in urma acestui proces invartindu-se in jurul a 8,8 miliarde de dolari.

ISTORIA SE REPETA?

In anul 2000 exploda balonul de sapun dotcom. Boo.com, o companie in care se investisera in numai sase luni 88 de milioane de dolari, a falimentat la cateva luni de la investitie. O actiune a InfoSpace se vindea in martie 2000 cu 1.305 dolari, in timp ce un an mai tarziu, la scurt timp inainte sa dea faliment, valora numai 20 de dolari. Desi exista multe similitudini cu inceputul acelei perioade, cresterea exponentiala actuala este deja globala, cu orizonturi mult mai largi ca acum un deceniu. Rovio, compania finlandeza din spatele jocului Angry Birds, s-a listat la bursa si, in paralel, a mai incasat 42 de milioane de dolari de la investitori, in timp ce operatorul de telefonie online Skype tocmai a fost achizitionat de gigantul din software Microsoft cu 8,5 miliarde de dolari, dupa ce fusese vandut de eBay unui grup de investitori. In plus exista China, unde companiile de tip start-up primesc in primele etape de investitii chiar si sume cuprinse intre 15 si 20 de milioane de dolari, mult peste cele din SUA. Companii precum Renren (Facebook-ul chinezesc) sau Youku (serviciul similar cu  YouTube) ofera investitorilor oportunitatea sa castige nu numai de pe urma businessului, ci si din unghiul perspectivelor economice pozitive de care se bucura China. Nu putine au fost cazurile in care investitorii au achizitionat actiuni sau companiile si-au deschis subsidiare in China fara sa ia in calcul regimul politic si legislatia impusa mediului economic, iar acest fapt ar putea face din statul communist principalul responsabil pentru o viitoare explozie a balonului de sapun din internet in cazul in care aceste subsidiare ar fi inchise.

INVESTITORII NU INVESTESC

In ultimii zece ani, industria capitalului de risc a fost in picaj. Balonul de sapun din industria telecom si criza financiara mondiala au pus bete in roate companiilor de tip start-up si au ingreunat procesul de listare la bursa al supravietuitorilor. Fondurile americane de capital de risc au adunat 12,5 miliarde de dolari pe care i-au alocat in anul 2010 investitiilor, in scadere cu 52% comparativ cu valoarea inregistrata in anul 2008, acesta fiind, de altfel, cel mai scazut nivel din ultimii sapte ani. Seceta de oferte publice initiale a contribuit la scaderea numarului de firme specializate in capitalul de risc cu 47% numai in primul trimestru din 2010. Mai mult, potrivit firmei de audit si consultanta financiara Ernst & Young, numarul fondurilor de investitii din SUA care fac macar o investitie pe trimestru a scazut la 167 in iunie 2010, comparativ cu 313, cate investeau in 2009.

O resuscitare a listarilor la bursa s-ar putea traduce printr-o gura de oxygen pentru firmele din industria capitalului de risc. In primul trimestru al anului, fondurile de investitii au strans 7,1 miliarde de dolari, in crestere cu 76% fata de anul trecut. Si vestile bune nu se opresc aici. Aproximativ 300 de companii si-au anuntat listarea la bursa in acest an, de pe urma carora firmele din industria capitalului de risc ar putea prospera.

LISTARI “MADE IN CHINA”

Un nou val de companii chinezesti cu domeniul de activitate pe internet au pus ochii pe bursele din SUA, cu speranta ca listarea le poate aduce milioane de dolari pentru continuarea luptei pe piata de acasa. Retailerul online de haine Vancl, furnizorul de internet Xunlei si 55tuan.com, o companie care vinde cupoane cu oferte, sunt doar trei companii care si-au anuntat recent planurile de listare la bursele din SUA. Acestea spera sa se alature altor 36 de companii din China care au debutat cu oferte publice initiale in 2011.

Ofertele publice initiale ale companiilor din China sunt pe val la bursele americane. Furnizorul de internet si produse de securitate mobile Quihoo360 a scos la vanzare anul trecut 12,11 milioane de actiuni printr-o oferta publica initiala la 14,5 dolari actiunea. Cateva zile mai tarziu, acestea se tranzactionau cu 34,40 de dolari. Cu peste 300 de milioane de utilizatori de internet din China, numar care urca cu rapiditate, aceasta tara este unul  intre cele mai promitatoare locuri pentru companiile din online. Omologul Amazon.com din China, Dangdang, a scos castigat 272 de milioane de dolari la listare. Dragostea investitorilor americani fata de listarile companiilor chinezesti din internet pare fara limite. S-a demonstrat anul trecut in cazul Youku, cea mai importanta listare a unei companii din China la bursele americane de la Baidu, din 2005.