Reading Time: 8 minute

Compania canadiană Alimentation Couche-Tard, unul dintre cei mai mari operatori de magazine de proximitate din lume, care deține, printre altele, brandul Circle K, a încheiat un acord privind achiziția de acțiuni Żabka Group și și-a anunțat intenția de a lansa o ofertă publică voluntară de preluare. Oferta a fost lansată oficial pe 26 august. Żabka Group deține în România lanțul de magazine Froo.

Această preluare vizează toate acțiunile emise și aflate în circulație, la un preț de 32,00 PLN pe acțiune, ceea ce implică o evaluare totală a capitalurilor proprii de aproximativ 32,6 miliarde PLN.

Tranzacția este susținută de conducerea executivă a Żabka Group și de acționari care dețin, cumulat, aproximativ 57% din acțiuni, inclusiv fonduri administrate de CVC Capital Partners și Partners Group, care s-au angajat să își ofere toate acțiunile în cadrul ofertei.

Numărul final de acțiuni achiziționate de Couche-Tard va depinde de nivelul de acceptare a ofertei de către acționari.

Tranzacția propusă ar reprezenta cea mai mare achiziție din istoria Couche-Tard și i-ar oferi companiei o poziție de control într-una dintre principalele platforme europene de retail de proximitate și retail digital.

Pentru Żabka Group, aceasta creează oportunitatea unei dezvoltări accelerate, prin valorificarea experienței internaționale a Couche-Tard, păstrând în același timp structura actuală de management, brandul, modelul de franciză și expertiza locală.

La 27 octombrie 2026, două dintre cele trei condiții de reglementare necesare finalizării ofertei fuseseră îndeplinite: obținerea aprobării autorității române competente în domeniul investițiilor străine directe și decizia Comisiei Europene de a nu formula obiecții în temeiul Regulamentului UE privind subvențiile străine.

Aprobarea operațiunii de concentrare economică din partea autorității competente în domeniul concurenței era încă în așteptare.

Sub rezerva îndeplinirii tuturor condițiilor ofertei sau, în măsura permisă de lege, a renunțării la acestea și în absența unor circumstanțe neprevăzute ori a prelungirii perioadei de acceptare, finalizarea ofertei este estimată cel târziu în decembrie 2026.

Żabka Group își continuă creșterea în primele nouă luni din 2026, depășind pragul de 13.000 de magazine

Żabka Group continuă să înregistreze o creștere a vânzărilor peste ritmul pieței, susținută de extinderea rețelei. Performanța solidă a magazinelor nou-deschise confirmă încă o dată eficiența și capacitatea de extindere a modelului său de business. În ultimele 12 luni, Grupul a deschis peste 1.400 de magazine, atingând noi praguri importante: peste 13.000 de magazine în Polonia și peste 300 în România.

Creșterea vânzărilor comparabile (Like-for-Like – LfL) s-a menținut, în linii mari, la nivelurile raportate recent, confirmând reziliența modelului de business al Grupului, chiar și într-un context de piață mai puțin favorabil, precum și atractivitatea ofertei sale pentru consumatori. Vânzările comparabile au crescut cu 3,5% în trimestrul al treilea și cu 3,6% în primele nouă luni din 2026, comparativ cu perioadele similare ale anului precedent.

Grupul a continuat să câștige cotă de piață într-un ritm constant, susținut de extinderea rapidă a rețelei și de avantajul competitiv menținut în categoriile strategice de produse. Vânzările către consumatorii finali (Sales to End Customers – StEC) au ajuns la 26,18 miliarde PLN în primele nouă luni ale anului, în creștere cu 12,5% față de aceeași perioadă din 2025. Evoluția a fost determinată de creșterea vânzărilor comparabile, productivitatea ridicată a magazinelor nou-deschise și performanța segmentului New Growth Engines (NGE).

EBITDA ajustată a ajuns la 3,392 miliarde PLN în primele nouă luni ale anului, în creștere cu 15,7% față de perioada similară din 2025. Marja EBITDA ajustată s-a îmbunătățit la 13,0%, iar în trimestrul al treilea a atins 15,6%, comparativ cu 15,0% în aceeași perioadă a anului trecut. Aceste rezultate reflectă îmbunătățirea continuă a eficienței operaționale și gestionarea riguroasă a costurilor.

Tomasz Suchański, CEO al Żabka Group și președinte al Consiliului de Administrație, a declarat:

„În primele nouă luni din 2026, Żabka Group și-a menținut ritmul constant de creștere, depășind evoluția pieței FMCG și consolidându-și poziția de lider în segmentul modern de retail de proximitate. Vânzările comparabile au crescut cu 3,5% în trimestrul al treilea, menținând un ritm stabil de dezvoltare.

În același timp, am continuat extinderea rețelei, deschizând peste 1.400 de magazine în ultimele 12 luni. Am atins noi praguri importante, depășind 13.000 de magazine în Polonia și 300 în România, unde rețeaua noastră și-a dublat dimensiunea.

Tranzacția propusă cu Couche-Tard, anunțată în luna iulie, deschide un nou capitol în istoria Żabka Group. Parteneriatul cu un lider global în retailul modern de proximitate creează oportunitatea de a ne consolida și mai mult poziția pe piață, de a ne dezvolta capacitățile organizaționale și de a genera mai multă valoare pentru clienți, francizați, angajați și comunitățile locale.”

Tomasz Blicharski, Chief Strategy & Development Officer și viitor CEO al Żabka Group, a declarat:

„Modelul nostru de business și-a demonstrat reziliența în diferite condiții de piață, inclusiv în contextul mai puțin favorabil din trimestrul precedent.

Inovația rămâne o sursă importantă a avantajului competitiv al Żabka Group, așa cum demonstrează inițiativele implementate recent.

Categoriile noastre strategice, în special produsele alimentare de tip Quick Meal Solutions (QMS) și băuturile, continuă să înregistreze performanțe bune și să contribuie tot mai mult la creșterea vânzărilor.

Continuăm să dezvoltăm oferta de street food disponibilă la cerere, introducând produse și arome noi, adaptate preferințelor în schimbare ale consumatorilor.

Explorăm, de asemenea, noi modalități de a îmbina dezvoltarea produselor cu o comunicare atractivă pentru consumatori, valorificând parteneriatele cu influenceri și experți din industrie.

În paralel, implementăm instrumente care ne ajută să înțelegem și mai bine nevoile clienților și să ne adaptăm oferta într-un mod mai precis.

Totodată, ne extindem către noi formate de retail. La un an de la lansare, rețeaua noastră de automate de vânzare cuprinde deja 275 de unități, care au procesat aproape un milion de tranzacții, confirmând interesul în creștere al consumatorilor.”

Marta Wrochna-Łastowska, CFO al Żabka Group, a declarat:

„Performanța financiară solidă înregistrată de Żabka Group în primele nouă luni din 2026 reflectă eficiența inițiativelor noastre operaționale și abordarea riguroasă în gestionarea costurilor.

În contextul unei creșteri de 12,5% a vânzărilor către consumatorii finali (StEC), comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, profitabilitatea s-a îmbunătățit, susținută de economiile de scară și de creșterea eficienței operaționale.

EBITDA ajustată a ajuns la 3,392 miliarde PLN în primele nouă luni din 2026, în creștere cu 15,7% față de anul precedent, iar marja EBITDA ajustată s-a situat la 13,0%.

Fluxurile solide de numerar confirmă fundamentele financiare robuste ale Grupului și ne permit să finanțăm dezvoltarea viitoare.

Capacitatea ridicată de generare de numerar a contribuit, de asemenea, la reducerea raportului dintre datoria netă și EBITDA ajustată (după plata chiriilor, excluzând datoriile din leasing) cu 0,4 puncte față de anul precedent, până la 0,7x.

În același timp, datoria financiară netă, excluzând obligațiile de leasing, a scăzut cu 682 de milioane PLN, respectiv cu 23% față de anul precedent, ajungând la 2,260 miliarde PLN la sfârșitul trimestrului al treilea din 2026.

Această îmbunătățire este cu atât mai importantă cu cât, la începutul acestui an, am distribuit pentru prima dată dividende, în valoare totală de 530,75 milioane PLN.”

Principalele rezultate din primele nouă luni ale anului 2026

Vânzările către consumatorii finali (StEC) au ajuns la 26,180 miliarde PLN în primele nouă luni din 2026, în creștere cu 12,5% față de aceeași perioadă a anului precedent. În trimestrul al treilea, acestea au crescut cu 12,3%, până la 9,564 miliarde PLN. Indicatorul StEC include segmentul Ultimate Convenience (magazinele Żabka) și segmentul New Growth Engines (NGE), care cuprinde operațiunile din România și ofertele digitale pentru consumatori (Digital Customer Offerings – DCO).
Veniturile consolidate au crescut cu 14,3%, ajungând la 23,129 miliarde PLN în primele nouă luni din 2026. În trimestrul al treilea, veniturile s-au ridicat la 8,463 miliarde PLN, în creștere cu 13,8% față de aceeași perioadă din 2025.
Grupul și-a consolidat poziția pe piață, înregistrând o evoluție superioară pieței, susținută de creșterea vânzărilor comparabile și de extinderea rețelei.
Extinderea rețelei: Żabka Group a deschis 1.143 de magazine noi în primele nouă luni din 2026, dintre care 1.008 în Polonia și 135 în România. Astfel, rețeaua a ajuns la un total de 13.405 magazine, în creștere cu 10,8% față de anul precedent. În trimestrul al treilea au fost deschise 302 magazine în Polonia și 63 în România. În ultimele 12 luni, Grupul a inaugurat peste 1.400 de magazine, depășind pragurile de 13.000 de unități în Polonia și 300 în România. Conform planului de dezvoltare pe termen lung, rețeaua ar urma să ajungă la aproximativ 16.000 de magazine până la sfârșitul anului 2028.
Vânzările comparabile (LfL) au crescut cu 3,6% în primele nouă luni ale anului și cu 3,5% în trimestrul al treilea, menținându-se, în linii mari, la nivelurile din perioadele precedente. Evoluția a fost susținută de câștigarea de cotă de piață și de performanța solidă a categoriilor strategice, în special produsele QMS și băuturile.
EBITDA ajustată a crescut cu 15,7% față de aceeași perioadă din 2025, ajungând la 3,392 miliarde PLN în primele nouă luni din 2026, cu o marjă de 13,0%, comparativ cu 12,6% în anul precedent. În trimestrul al treilea, EBITDA ajustată a fost de 1,489 miliarde PLN, în creștere cu 16,5%, iar marja a avansat de la 15,0% la 15,6%, respectiv cu 0,6 puncte procentuale. Îmbunătățirea a fost determinată de creșterea eficienței operaționale, în special în Polonia, unde extinderea rețelei și optimizarea operațiunilor au susținut creșterea marjei.
Segmentul New Growth Engines (NGE) și-a continuat dezvoltarea, susținut de inovație, vânzările către consumatorii finali crescând cu 30,3%, până la 1,464 miliarde PLN în primele nouă luni din 2026. Triki, produsul care îmbină cumpărăturile cu divertismentul prin intermediul celui mai mic controller interactiv din lume, a înregistrat vânzări de aproape 200.000 de unități după extinderea la nivel național. Jush! și delio și-au extins operațiunile în zona metropolitană Katowice, a patra regiune din Polonia în care este disponibilă oferta completă Lite e-Commerce, iar veniturile acestui segment au crescut cu 64 de milioane PLN față de anul precedent. Odată cu diversificarea gamei de arome, ritmul anualizat al vânzărilor de cafea depășește 50 de milioane de cești. La un an de la lansare, rețeaua de automate de vânzare număra 275 de unități, care procesaseră aproape un milion de tranzacții.
Profitul net ajustat a ajuns la 886 de milioane PLN în primele nouă luni din 2026, în creștere cu 36,6% față de perioada similară din 2025. Evoluția a fost susținută de îmbunătățirea performanței operaționale, inclusiv de creșterea marjei EBITDA. În trimestrul al treilea, profitul net ajustat a fost de 572 de milioane PLN, în creștere cu 13,2%.
Marja profitului net ajustat a crescut cu 0,6 puncte procentuale față de anul precedent, ajungând la 3,4% în primele nouă luni din 2026. În trimestrul al treilea, aceasta s-a situat la 6,0%, în linii mari la același nivel cu perioada corespunzătoare a anului trecut.
Fluxul de numerar liber (Free Cash Flow – FCF) generat de Grup a ajuns la 1,977 miliarde PLN în primele nouă luni din 2026, în creștere cu 9,6%, comparativ cu 1,804 miliarde PLN în aceeași perioadă din 2025. În trimestrul al treilea, FCF a fost de 736 de milioane PLN, în creștere cu 15,1% față de 639 de milioane PLN în anul precedent. Aceste rezultate reflectă poziția financiară solidă a Grupului, susținută de disciplina investițională și de gestionarea eficientă a capitalului de lucru.
Cheltuielile de capital (CAPEX) din trimestrul al treilea au totalizat 423 de milioane PLN, în creștere cu 22,7% față de aceeași perioadă a anului precedent, reflectând continuarea proiectelor de investiții, inclusiv a celor asociate extinderii internaționale.
Poziția financiară a Grupului s-a consolidat, susținută de generarea solidă de numerar, de creșterea EBITDA ajustate și de evoluția favorabilă a capitalului de lucru. În pofida creșterii obligațiilor de leasing, determinată de extinderea rețelei și de indexarea chiriilor, raportul dintre datoria netă și EBITDA ajustată (după plata chiriilor, excluzând obligațiile de leasing) a scăzut la 0,7x la sfârșitul trimestrului al treilea din 2026, față de 1,0x cu un an înainte. Datoria financiară netă, excluzând obligațiile de leasing, s-a redus cu 682 de milioane PLN, respectiv cu 23,2%, ajungând la 2,260 miliarde PLN. Reflectând poziția sa solidă de lichiditate, Grupul a efectuat și o rambursare suplimentară de 400 de milioane PLN în cadrul acordului său de finanțare Senior Facilities Agreement (SFA).

Sinteza rezultatelor financiare pentru trimestrul al treilea și primele nouă luni din 2026

Valori exprimate în milioane PLN.

Indicator	T3 2026	T3 2025	Variație	9L 2026	9L 2025	Variație
Venituri	8.463	7.440	+13,8%	23.129	20.230	+14,3%
Profit brut	1.776	1.514	+17,3%	4.279	3.655	+17,1%
EBITDA	1.438	1.226	+17,2%	3.249	2.773	+17,2%
EBITDA ajustată	1.489	1.279	+16,5%	3.392	2.932	+15,7%
Profit net	528	463	+14,1%	777	530	+46,7%
Profit net ajustat	572	505	+13,2%	886	649	+36,6%

Principalii indicatori de performanță (KPI)

Toate marjele sunt calculate pe baza vânzărilor către consumatorii finali (StEC).

Indicator	T3 2026	T3 2025	Variație	9L 2026	9L 2025	Variație
Vânzări consolidate către consumatorii finali – StEC (mil. PLN)	9.564	8.517	+12,3%	26.180	23.268	+12,5%
Număr total de magazine la sfârșitul perioadei	13.405	12.099	+10,8%	—	—	—
Dintre care în România	302	122	+147,5%	—	—	—
Creșterea vânzărilor comparabile (LfL)	3,5%	4,5%	-1,0 pp	3,6%	5,5%	-1,9 pp
Magazine noi deschise	365	323	+13,0%	1.143	1.127	+1,4%
Dintre care în România	63	16	+293,8%	135	67	+101,5%
Marja EBITDA	15,0%	14,4%	+0,6 pp	12,4%	11,9%	+0,5 pp
Marja EBITDA ajustată	15,6%	15,0%	+0,6 pp	13,0%	12,6%	+0,4 pp
Marja profitului net	5,5%	5,4%	+0,1 pp	3,0%	2,3%	+0,7 pp
Marja profitului net ajustat	6,0%	5,9%	+0,0 pp	3,4%	2,8%	+0,6 pp