Capitalizarea forțată frânează finanțarea startup-urilor românești

Capitalizarea forțată frânează finanțarea startup-urilor românești

Reading Time: 3 minute

Asociația TechAngels, cea mai extinsă organizație a investitorilor privați în startup-uri tehnologice din România, își exprimă profunda îngrijorare față de măsura propusă în Pachetul 2 de reforme, care introduce obligativitatea capitalizării împrumuturilor acordate de acționari/asociați către companiile aflate sub pragul de „jumătate din capitalul social”.

Finanțare și dezvoltare

„Înțelegem că Guvernul are de luat măsuri dificile pentru a redresa economia, a combate fraudele și a colecta mai corect taxele și apreciem faptul că a lansat consultări cu mediul de afaceri, singura modalitate prin care pot fi găsite soluții echilibrate. În acest spirit constructiv, subliniem însă că există un specific al startup-urilor tehnologice, pentru care prevederea de mai jos generează consecințe grave: „Dacă […] societatea […] înregistrează și datorii față de acționari/asociați rezultate din împrumuturi sau alte finanțări acordate de aceștia, […] la expirarea termenului procedează la majorarea capitalului social prin conversia acestor creanțe.” (Art. 153²⁴ alin. (41) din proiectul aflat în consultare)

Această prevedere vizează direct modul specific în care sunt finanțate startup-urile. În primii ani de viață, startup-urile operează aproape întotdeauna cu pierderi și capitaluri proprii negative. Pentru a continua să crească, ele primesc finanțări succesive de la fondatori și investitori sub formă de împrumuturi convertibile, un instrument esențial, folosit peste tot în lume pentru flexibilitatea lui.

Prin noua regulă, aceste împrumuturi ar fi transformate automat în acțiuni, chiar dacă nici compania, nici investitorii nu doresc asta la acel moment. Consecințele sunt serioase: se blochează folosirea împrumuturilor convertibile, se forțează modificări în structura acționariatului, se creează situații de diluție nedorită pentru alți acționari și se elimină libertatea de decizie a celor care au finanțat compania”, se arată într-un comunicat al Asociației.

Neînțelegere și descurajare

Aceasta nu este doar o chestiune de formă juridică: efectul practic este că se taie exact mecanismul care permite startup-urilor să supraviețuiască până la momentul profitabilității sau scalării globale. În loc să susțină inovația și investițiile, prevederea descurajează capitalul privat și îi împinge pe antreprenori să-și mute companiile în alte jurisdicții mai favorabile, se mai arată în comunicatul organizației.

“Chiar și cei mai mari giganți tech ai lumii au fost cândva startupuri finanțate prin împrumuturi convertibile; dacă vrem campioni globali din România, trebuie să păstrăm acest instrument simplu, predictibil și funcțional”, arată Matei Dumitrescu (foto), vicepreședinte și Membru al Boad-ului TechAngels.

Subliniem că niciun alt stat membru UE nu impune conversia forțată a împrumuturilor în capital social. Directiva UE 2017/1132 lasă decizia în mâinile acționarilor, asigurând transparență și responsabilitate, nu constrângere. România riscă să devină o excepție negativă, pierzând investiții în fața țărilor care cultivă un cadru legislativ predictibil și favorabil inovației.

„Noi, investitorii business angels, am contribuit în ultimii 13 ani la lansarea și dezvoltarea a câteva sute de companii românești de tehnologie. Acestea plătesc taxe și creează locuri de muncă, chiar și în perioadele în care nu au înregistrat profit. Măsura propusă va bloca exact mecanismele prin care startup-urile reușesc să atragă finanțare și să devină campioni globali”, a declarat și Marius Istrate, Chairman of the Board, TechAngels România.

Recunoaștem că Guvernul a făcut deja pași în direcția corectă, precum renunțarea la impozitul pe cifra de afaceri (IMCA) și preluarea unor propuneri venite din mediul de afaceri. Totuși, corectarea urgentă a măsurii privind capitalizarea obligatorie este esențială pentru a nu bloca finanțarea startup-urilor inovatoare și a nu sabota potențialul de creștere al României.

“România nu își poate permite să exporte inovația și companiile cu potențial global către alte țări doar pentru că acestea oferă un mediu legislativ mai predictibil. Dacă ne dorim ca valoarea adăugată și locurile de muncă bine plătite să rămână aici, trebuie să construim un cadru fiscal și juridic care să încurajeze, nu să alunge, investițiile private”, a concluzionat Marius Istrate.

Secțiune susținută de Raiffeisen Bank